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商品涨多跌少 黑色系再度走强

时间:2017年07月13日 15点45分 来源: www.peizi.com 访问量:50

中国配资网0713日讯 据期货配资最新数据显示,据悉,商品涨多跌少,黑色系走强,截止下午收盘,焦煤、热卷、螺纹钢涨逾2%,沪镍、PTA涨逾1%,而跌幅方面,豆粕下跌2.33%,甲醇、丙烯、玉米跌逾1%



需求旺盛,钢厂和焦化厂库存回落

612日以来,焦炭期货1709合约从1400/吨附近上攻,逼近1900/吨关口,一举修复深度贴水。鉴于目前文华商品指数从底部崛起,下游对焦炭的需求旺盛以及钢厂和焦化厂库存回落,结合其他影响因素,笔者认为焦炭期货仍有上行动力。

焦煤价格稳中渐强

随着中国神华公布75500大卡现货价格600/吨,同比上涨30/吨,市场热情再度被点燃,动力煤期价一夜之间飙涨近20/吨。最新一期的环渤海动力煤价格指数站上580/吨,短期涨幅并无缩窄迹象。

在整体煤炭价格高企的前提下,炼焦煤价格逐步企稳。虽然6月山西地区仍在进行大范围的环保督查,较多洗煤厂关停退出产业链,但在山西焦煤集团等大型企业的引领下,减量保价举措取得了成效,终止了焦煤价格持续下滑的趋势。此外,煤炭进口限制对炼焦煤供应造成了较大影响,炼焦煤5月进口量仅为464.96万吨,环比大跌45.06%

进入7月,环保督查和安检力度逐步消退,炼焦煤价格稳中探涨将为焦化厂挺价提供充分的理由。

库存向下游转移

截至77日,100家独立焦化厂库存从前期高点开始回落。其中,产能大于200万吨的独立焦化厂平均库存为29.15万吨,连续第四周下滑,相比616日的43万吨跌去了13.85万吨;而产能在100万—200万吨和小于100万吨的独立焦化厂平均库存分别为14.55万吨和12.25万吨,均较12周前的阶段高点有所下滑。这表明在持续旺盛的需求下,钢厂开始采购补充原材料,此时钢厂库存数据或反映了部分钢厂的行为。截至77日,国内大中型钢厂焦炭平均可用天数为11.5天,连续7周该数据均维持在11天以上,这意味着整体库存从独立焦化厂向钢厂转移,由上游向下游转移,可见焦化厂近期成交活跃,钢焦博弈的僵局阶段性得到缓解。

从港口库存来看,环渤海四港焦炭库存在5月末6月初达到年内低点。6月中旬以来,港口库存逐渐回升。库存由上游的焦化厂传导至下游的钢厂和港口,说明煤焦钢产业链上的驱动力来自需求的强势拉动。

需求热情不减

从宏观数据来看,5月中国固定资产投资完成额累计同比增长8.6%,房地产开发投资完成额累计同比增长8.8%,而新增固定资产投资完成额累计同比增长28.5%。以上数据尽管环比均稍稍回落,但依然处于历史高位,尤其是新增的固定投资数据,今年以来呈现爆发式增长。

钢厂高炉开工率方面,截至77日当周,全国钢厂开工率平均77.76%,而前三周的开工率分别为77.07%77.35%77.76%,整个6月开工率平均为77.28%

相比之下,今年“金三银四”期间的开工率数据平均值分别为76.24%77.42%,而今年34月粗钢产量更是连续创下历史高点7200万吨和7278万吨。不出意外,6月粗钢产量将继续高位运行,而6月却是钢市的传统淡季。

焦炭期价上行在现货市场也得到了有力佐证,6月末以来,主产区山西、河北两省多地的焦化厂第一轮出现了50/吨的调涨,以河北钢铁为代表的钢厂在6月末接受了焦企的涨价。7月初焦化厂第二轮的涨价也基本尘埃落定,以河北邯郸、邢台地区为代表的焦企涨幅在3050/吨不等。

总之,预计焦炭期价经过短期的增速换挡,充分消化畏高情绪和部分利空因素后,将重拾上涨趋势,因此策略上,在1800/吨上方介入多单尚有安全边际。


上周一,大连豆粕一根大阳线气贯长虹。美豆大幅走高,带动大连豆粕强劲上行。USDA最新报告中,美豆种植面积不及预期,季度库存也不及预期,市场解读为利多。然而,这不足以支撑这么大的涨幅。此外,前期基金持有接近12万手的净空单,空单大量平仓刺激美豆快速拉升。不过,不容忽视的是,8951.3万英亩的种植面积仍是历史最高值,这为后期庞大的产量奠定了坚实基础。展望后市,若天气不利影响被证伪,加之单产上调,大豆供应将继续创新高。豆粕市场逢高沽空的操作思路不变。

天气升水暂时支撑豆价

随着种植面积尘埃落定,后期要关注的是美豆主产区的天气状况。2010年以来,美豆主产区向北扩张,南北达科他州大豆种植面积占比上升至13%。目前,该地区正面临干旱威胁,本周降雨依旧偏少,温度偏高。市场担忧干旱会蔓延到中部主产区。

截至710日,美国新作大豆优良率62%,低于去年同期的70%,优良率偏低暂时支撑豆价。后期若北部干旱缓解,土壤墒情改善,则大豆优良率会随之上调。根据经验,单产数据一般在美国农业部8月公布的供需平衡表上调整,调整有两个依据,一是优良率水平,二是67月的天气状况。此前,美国农业部报告都是沿用48蒲式耳/英亩的线性单产,但考虑到科技进步带来的单产提高,预计后期单产介于4850蒲式耳/英亩。若单产上调,再加上创纪录的种植面积,则美豆产量将创纪录,进而施压价格。

美豆新作销售不乐观

2016/2017年度美豆出口良好,已经装船5295万吨,销售进度为94.91%。在剩余的两个月,每周出口35万吨就能实现美国农业部预估的数据。旧作出口问题不大,主要看新作。

目前,新作销售缓慢,累计销量不足500万吨,处于历史同期低位。巴西总统遭弹劾,雷亚尔面临持续贬值风险,提高了农民的销售热情。马托格罗索州农业经济研究所的数据显示,截至6月底,巴西头号大豆主产区马托格罗索州大豆销售完成78.16%,虽然属于历史最低水平,但由于产量创历史纪录,整体销量并不算少。后期雷亚尔贬值将继续刺激农户的销售热情,进而挤占美豆新作出口份额。

豆粕供应宽松格局难改

国内进口大豆数量庞大,6月预计为900万吨,7月预计为910万吨,8月预计为850万吨,9月预计为700万吨。上周由于部分油厂胀库停机,豆粕库存为105.32万吨,较前一周减少15.07万吨,库存压力稍有减缓。不过,随着进口大豆的到港,油厂开机压榨,豆粕供应将进一步放量。与此同时,下游需求恢复缓慢。农业部公布的数据显示,5月生猪存栏量环比减少1.5%,能繁母猪存栏环比减少0.8%。豆粕供过于求的局面短期很难改善。

总之,美豆播种面积创纪录,只要天气不出现严重问题,美豆丰产的概率就较大。此外,巴西农民销售热情高涨,国内进口大豆陆续到港,豆粕原料供应无虞,但下游饲料需求平淡,豆粕期货难以持续上涨。

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