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商品多数上涨黑色系走强 双焦涨逾4%

时间:2017年09月12日 15点19分 来源: www.peizi.com 访问量:109

中国配资网0912日讯 据期货配资最新数据显示,据悉,周二商品多数上涨,黑色系走强,截止下午收盘,焦煤、焦炭涨逾4%,甲醇、铁矿石、沪铝、PVC涨逾3%,丙烯、沪锌、沪铅、动力煤涨逾2%,而跌幅方面,硅铁下跌1.49%



大宗商品市场近来持续升温,行情出现较大涨幅。从大宗商品趋势看,基于长、短期利好的共同支持,消费需求继续旺盛,过剩产能的逐步出清助力供求关系平衡,形成大宗商品新的上升周期。同时,随着偏低价格水平向合理价位的“补涨”大体结束,并受诸多因素抑制,下一阶段大宗商品市场将会进入“慢牛”状态。

2016年以来,大宗商品价格连续大幅上涨。市场监测数据显示,201612月份,全国大宗商品价格指数(CCPI)为127.13点,比年初上涨56%20177月份价格指数继续高位运行,同比上涨21.6%。重要大宗商品类别中,今年7月份有色类价格指数同比上涨46.9%,钢铁类上涨34.5%,能源类上涨26.2%,矿产类上涨23.4%

推动大宗商品价格上涨的诸多因素中,需求旺盛是最重要的因素。海关统计数据显示,201717月,全国5种重要大宗商品进口总量为9.27亿吨,同比增长10%,其中铁矿石进口量为6.25亿吨,增长7.5%,原油进口量为2.47亿吨,增长13.6%。中国是一个资源产品进口依存度较高的国家,大宗商品进口量的大幅增加,显示了国内需求确实旺盛。

大宗商品需求结构中,钢铁等黑色系列商品的国内需求尤其显著。根据统计数据测算,2016年全国粗钢表观消费量为7.09亿吨,比上年增长2%,出现转折性回升。201717月累计,全国粗钢表观消费提速至14.3%,其中7月份同比增长17.9%。按照这个趋势推算,2017年中国粗钢表观消费将比上年增长8%以上,凸显其旺盛增长局面。

近两年大宗商品价格之所以有较大幅度的上涨,与供给侧结构改革与“铁腕”环保措施的执行有一定关系,这两个因素从另一方面促进了供求关系的改善。但必须指出的是,这两个因素能发挥效应,其基础是市场需求旺盛,否则仅仅缩减产能,供应减量,而无国内消费的增长,势必陷入需求互为削减、价格持续下降的不良循环。

一般而言,大宗商品市场有三种形态:一种是稳定增长,价格温和扬升;一种是行情持续走低,陷于持续数年,甚至数十年的“阴跌熊市”;再一种是剧烈震荡,不断演绎短周期“过山车”行情。在以上三种市场形态中,第一种比较好,有利于资源产业链的健康可持续发展,稳定就业,提高企业盈利,增加国家税收,从根本上避免金融系统性风险,增添国民经济增长动力。第二种形态不太理想,会使得资源产业链企业慢性亏损、市场信心缺失而陷入低迷。其结果是各方面投资陆续离场,国家税收下降,企业债务违约,金融系统性风险逐步上升。而第三种形态最糟。“过山车”行情势必引发市场参与者的重大损失,引发行业投资与发展紊乱,进而损害国家税收基础,损害国民经济的稳定增长。所以,我们要维护第一种市场形态,尽可能避免第三种形态出现。

展望大宗商品后市,随着偏低价格水平向合理价位的“补涨”结束,下一阶段大宗商品市场将会呈现“慢牛”格局。所谓“慢牛”格局,一是大宗商品市场继续升温,价格总水平继续上涨,全年平均价格高出上年,而非下降,否则就非牛市;二是价格上涨呈温和态势,而不是暴涨,比如年度价格涨幅在3%左右。“慢牛”行情是中国大宗商品市场进入新的上升周期的新形态。



黑色产业链的利润再分配推动原料铁矿石、焦炭、焦煤价格补涨。短期螺纹钢上涨略显乏力,加之钢铁限产预期增强,相对疲软的原料价格自高位回落。

螺纹钢上涨即将结束

本轮螺纹钢上涨起始于1710合约,随着该合约进入交割月,预计本轮上涨即将结束。随着交割日临近,1710合约价格必将和现货价格趋于一致,于是此轮上涨结束。1801合约到期时恰逢过年,资金面最紧张,容易出现下跌,从而带动相对疲软的原料价格走低。从时间角度考虑,铁矿石距离展开下跌走势的时间不远了。

钢铁限产利空原料需求

今年国家发改委提前通知,采暖季河北、山东等钢铁生产大省,钢铁产能减半。目前钢厂加班加点生产,加上正处于传统消费旺季,螺纹钢和焦炭企业产销两旺,价格相对坚挺。一旦进入10月传统消费淡季,期价逐步转入下跌的概率会增加,目前正是介入空单的较好时机。

近期部分钢厂事故将促使钢厂甚至钢铁行业检修增加,以保证安全生产。天津天铁计划于201794日至25日对2800立方米的高炉进行22天检修,预计影响日均铁水量0.62万吨。鞍钢4000高炉自915日开始检修90天。这势必降低实际产能利用情况,从而使得原料需求存在弱化风险。尽管现货端短期表现较为坚挺,但鉴于需求端的压力,预计原料价格或逐步趋弱。

终端市场偏弱打压价格

三季度地产需求呈现下滑态势,8月上旬26个一二线城市地产销售同比下降24%,中旬降幅扩大至27%8月上旬18个三四线城市地产销售增速同比下降1%,中旬降幅扩大至11%8月三四线城市地产销量或出现年内首次负增长。与此同时,房贷利率持续上行,意味着三季度地产销售大概率继续走弱。这将对螺纹钢的需求形成影响,从而对原料端价格形成压制。

高品矿供给紧张缓解

目前螺矿比已经达到7.17,前期高点7.36,按照此趋势,后期如果环保限产能顺利执行,原料端受到的打击势必会继续体现在盘面上,螺矿比有突破前期高点的可能。

7 月下旬以来,港口库存持续下降,日均疏港量连创新高,钢厂在高利润下,对高品矿需求不减,进口矿库存可用天数维持在 27 天的高位,这与供暖季限产导致部分钢厂提前囤积烧结矿有关。国内矿方面,最新数据显示矿山产量增加,库存减少。上周澳洲、巴西铁矿石到港量环比增加,高品矿供给紧张问题得到缓解。

今年黑色系的总体走势主要以螺纹钢上涨为主线。一旦螺纹钢1710合约上涨结束,1801合约将启动下跌模式。操作上,铁矿石有望在20日均线附近整理,但螺纹钢上涨略显乏力及钢铁限产预期增强,预计未来走势仍会较为反复,可考虑逢高沽空。

 

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