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铜价小阳春后前途未卜,交易期权或可使你远离风险

时间:2018年05月15日 09点55分 来源: www.peizi.com 访问量:33
期货配资网5月15日资讯
  铜价经常被认为是全球经济健康与否的晴雨表,因此有着铜博士的绰号。在2016年1月15日到2017年12月28日之间,随着中国经济增速反弹,巴西和俄罗斯等新兴市场国家开始从衰退中复苏,同时全球其他地区经济表现出色,铜价大涨72%。

  但铜价在今年以来整体呈现震荡下行的走势,COMEX铜价从年初至三月份,用了3个月的时间回吐了去年底12月份的全部涨幅,回调幅度为11.5%,随后在四月份录得修复性反弹,直至5月初至今,呈现震荡整理格局。沪铜走势与COMEX铜相仿。

  铜价整体的回调可以从两方面来理解,一是情绪面,二是基本面。

  情绪面:1. 美国基建数据不及预期,并且美国通胀呈现脉冲式上升,使得市场对美联储加息的预期增强,进而影响以美元计价的大宗商品价格;此外,美国4月ISM制造业和非制造业PMI指数双双下滑,或暗示美第二季经济增长的动力会有所减弱,同样利空大宗商品,而近期美元指数的节节攀升,也对铜价形成打压之势。2. 美国引发的贸易战仍在继续,特别是美中两国间的贸易谈判正处于关键节点,这会明显冲击市场风险偏好,利空大宗商品。

  基本面:1. 从传统三驾马车角度对中国总需求的看淡:虽然一季度中国经济整体向好,但在一些行业,比如劳动密集型上却落下阴影;同时,出口数据也较为严峻。而中国每年消耗全球40-50%的铜矿,使其成为全球铜价的一个重要决定性因素。2. 中国精炼铜供应的增加:2018年3月份冶炼厂开工率为88.29%,同比增加3.11%。同时,国内外精炼铜库存的累积(COMEX和SHFE库存都在增加)。

  铜价4月以来的修复性反弹似乎表明最困难的时刻可能已经过去,但现在就说铜价将迎来曙光似乎为时尚早。

  1. 中美之间的贸易摩擦仍在继续,但只是停留在预期层面,并未对供需基本面产生实质性影响。近期中美双方各自派高级别代表团到对方就相关事宜展开谈判,并表达了进一步沟通的意愿,这无疑是积极的信号,如果后期谈判取得进展,贸易战的风险逐步减退,市场风险偏好将有所回升,对于铜价属于利好消息,但事情也可能往相反的方向发展。

  2. 虽然,中国对铜的消费可能超预期,宏观方面中央提出了在打好攻坚战的同时要持续扩大内需,同时要保持合理的流动性,因此从传统的三驾马车而言,对于总需求可能不宜悲观;但仅仅是可能而已,中国依然面临着艰巨的经济转型任务,因而很难回到过去那种靠投资,靠基建拉动经济的道路上来。

  3. 供给过剩阴影仍存:2018年,铜的供应可能增加4%,达到接近21,000吨的记录新高。铜的平均开采成本大约是1.90美元/磅,而目前的价格在3美元以上,这意味着平均50%以上的经营利润率。因此,完全有理由认为铜供应的增加将一直持续到2018年以后,这可能使铜价受到影响。

  4. 就美国而言,减税和增加支出相结合可能在今年和明年提升美国经济增长,进而利好铜价。此外,减税和增加支出相结合将会大幅增加美国的预算赤字,这在未来将会对美元形成贬值压力,同时对大宗商品价格也是潜在的利好。不过鉴于中美两国经济结构的不同,对于铜价来说中国经济增长要比美国经济增长或美元价值更加重要。此外,在美国之外,全球增长依然稳健,总体而言,大环境对铜价有利。不过商品出口国多数很大程度上依赖于中国经济的健康状况。

  综上所述,原油期货配资网认为,虽然铜价在一季度下跌后,4月迎来一波小反弹,但投资者仍不可放松警惕,需要密切关注市场的最新动向。


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